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如果整個(gè)投資市場(chǎng)的平均收益率為20%，國(guó)家債券的收益率為10%，而房地產(chǎn)投資市場(chǎng)相對(duì)于整個(gè)投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)系數(shù)為0.4，則房地產(chǎn)投資評(píng)估模型中所用的折現(xiàn)率為(　)。

A、8%

B、4%

C、14%

D、12%

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

方法一：公式作法

折現(xiàn)率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)×(市場(chǎng)的平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率)

=10%+0.4×(20%-10%)=14%。

方法二：帶有技術(shù)含量的排除法

該折現(xiàn)率一定大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率，即大于10%，選項(xiàng)AB可立即排除。參見(jiàn)教材P28。