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　　知識(shí)點(diǎn)4：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

　　1.概念：使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

　　2.判別準(zhǔn)則：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率，方案可行;否則，不可行。

　　3.優(yōu)劣:財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過(guò)程的收益程度，還避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣須事先確定基準(zhǔn)收益率的難題。但不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩;對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來(lái)講，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。

　　【例題】某常規(guī)技術(shù)方案，F(xiàn)NPV(16%)=160萬(wàn)元，F(xiàn)NPV(18%)=-80萬(wàn)元，則方案的FIRR最可能為(　)。

　　A.15.98%

　　B.16.21%

　　C.17.33%

　　D.18.21%

　　【答案】C

　　【解析】本題考查的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念。利用內(nèi)插法(16%-FIRR)/(FIRR-18%)=160/80，計(jì)算得出FIRR=17.33%。判斷：一正一負(fù)，那么肯定是在16%～18%之間，因?yàn)殡x18%的絕對(duì)值要小，所以該系數(shù)肯定接近18%，故選擇C。

　　【例題】某技術(shù)方案的期初投資為1200萬(wàn)元，建設(shè)期1年，運(yùn)營(yíng)期每年獲得凈現(xiàn)金流入300萬(wàn)元。若項(xiàng)目的計(jì)算期為6年，基準(zhǔn)收益率為10%，則其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是(　)萬(wàn)元。

　　A.600

　　B.120.5

　　C.106.5

　　D.-166.15

　　【答案】D

　　【解析】本題考查的是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的概念。結(jié)合題意，該方案的運(yùn)營(yíng)期應(yīng)當(dāng)為5年，即第2年至第6年;根據(jù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的含義及其計(jì)算公式(1025)，該方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)=-1200+300×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=-166.15(萬(wàn)元)。