易混淆點辨析

　　1.房地產(chǎn)的特性和房地產(chǎn)投資的特性是有區(qū)別的，如“需要適時的更新改造投資”（適應性）是房地產(chǎn)投資的特性，而不是房地產(chǎn)的特性，異質(zhì)性是房地產(chǎn)的特性，而不是房地產(chǎn)投資的特性。

　　2.收益現(xiàn)金流風險與資本價值風險的區(qū)別：收益現(xiàn)金流風險是指項目未來市場收益水平達不到預期目標的風險；資本價值風險是指項目資本價值由于項目未來預期收益、運營費用以及收益率的變化，使預期資本價值低于現(xiàn)實資本價值的風險。

　　3.“由于通貨膨脹風險直接降低投資的實際收益率，房地產(chǎn)投資者非常重視此風險因素的影響，并通過適當調(diào)整其要求的最低收益率來降低該風險對實際收益率影響的程度。但房地產(chǎn)投資的保值性，又使投資者要求的最低收益率并不是通貨膨脹率與行業(yè)基準折現(xiàn)率的直接相加。”這句話如何理解？這句話是考慮通貨膨脹風險正反兩個方面的情況。一是考慮通貨膨脹風險，要上調(diào)要求的最低收益率，二是出于對房地產(chǎn)投資保值的考慮，投資者要求的最低收益率可能會低于通貨膨脹率與行業(yè)基準折現(xiàn)率之和。

　　4.在房地產(chǎn)投資的物業(yè)類型中，高爾夫球場既屬于“酒店與休閑娛樂設施物業(yè)”，也屬于“特殊物業(yè)”。

　　5.開發(fā)投資與開發(fā)成本是否是一個概念？開發(fā)投資的內(nèi)涵更豐富，開發(fā)投資在銷售情形下可視同于開發(fā)成本。