全國一級建造師執(zhí)業(yè)資格考試用書《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》
2012年網(wǎng)上增值服務(wù)（5）

　　1Z102060財(cái)務(wù)分析

　　1Z102061財(cái)務(wù)分析方法

　　1．趨勢分析法使用時(shí)應(yīng)注意哪些問題？

　　答：趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)，確定其增減變化的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量變動趨勢的分析方法。采用該方法，可以分析變化的原因和性質(zhì)，并預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。

　　趨勢分析法在采用時(shí)，應(yīng)注意以下問題：

　?。?）用于對比的不同時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致。

　　（2）剔除偶發(fā)項(xiàng)目的影響，使用于分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況。

　　（3）重點(diǎn)分析某項(xiàng)有顯著變化的指標(biāo)，研究其變動原因，以采取對策，趨利避害。

　　2．連環(huán)替代法和差額計(jì)算法兩種方法有什么區(qū)別？

　　答： 這兩種方法都屬于因素分析法，即分析指標(biāo)與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系。連環(huán)替代法是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值），據(jù)以測定各因素對指標(biāo)的影響。

　　差額計(jì)算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，它是利用各因素的實(shí)際數(shù)與基準(zhǔn)值之間的差額，計(jì)算各因素對分析指標(biāo)的影響。

　　1Z102062基本財(cái)務(wù)比率的計(jì)算和分析

　　1．常用的反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)有哪些？有何不同？

　　答：常用的反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和速動比率三個(gè)指標(biāo)。

　　資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)之比，它既能反映企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，也能反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的程度，是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。

　　流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，主要反映企業(yè)的償債能力。

　　速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率關(guān)系，反映企業(yè)對短期債務(wù)償付能力的指標(biāo)，速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)-存貨。

　　2．常用的反映資產(chǎn)管理效率的指標(biāo)有哪些？有何不同？

　　答：資產(chǎn)管理比率是用于衡量公司資產(chǎn)管理效率的指標(biāo)。常用的指標(biāo)有資產(chǎn)管理、比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)的比率。總資產(chǎn)一般取期初資產(chǎn)總額和期末資產(chǎn)總額的平均值計(jì)算。

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)之間的比率，通常用周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。

　　存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或存貨每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在某一時(shí)期賒銷收入和同期應(yīng)收賬款之間的比率，通常用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種形式來表示。通常用來測定企業(yè)在某一特定時(shí)期內(nèi)收回賒銷賬款的能力，它既可以反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，又可以反映企業(yè)的管理效率。

　　3. 凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率有何不同？

　　答：凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)本期凈利潤和凈資產(chǎn)的比率，是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。該指標(biāo)越高，凈利潤越多，說明企業(yè)盈利能力越好。

　　總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的收益率，它反映企業(yè)全部資產(chǎn)運(yùn)用的總成果?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率反映公司資產(chǎn)的利用效率，是個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，同時(shí)也意味著企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)，該指標(biāo)越高越好。

　　4．在對企業(yè)進(jìn)行考察時(shí)，如何分析企業(yè)的發(fā)展能力？

　　答：反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要有：銷售（營業(yè)）增長率和資本積累率。

　?。?）銷售（營業(yè)）增長率是指企業(yè)本期銷售（營業(yè)）收入增加額同上期銷售（營業(yè)）收入總額的比率。

　　該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張資本的重要前提。不斷增加銷售（營業(yè)）收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。該指標(biāo)若大于零，表明企業(yè)本年的銷售（營業(yè)）收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；反之則說明企業(yè)市場份額萎縮。

　　（2）資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。

　　該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大；該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權(quán)益受到損害，應(yīng)予以充分重視。

　　5．杜邦財(cái)務(wù)分析體系中各個(gè)比率之間的關(guān)系是怎樣的？其主要作用是什么？

　　答：詳見下圖。

　　杜邦財(cái)務(wù)分析體系是一個(gè)多層次的財(cái)務(wù)比率分解體系。各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率，可以在每個(gè)層次上與本企業(yè)歷史或同行業(yè)財(cái)務(wù)比率比較，比較之后向下一級分解。逐層向下分解，逐步覆蓋企業(yè)經(jīng)營活動的每個(gè)環(huán)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)、全面評價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的目的。上圖還可以繼續(xù)往下一級分解，找出核心指標(biāo)變化的原因，采取相應(yīng)的對策提高凈資產(chǎn)收益率。

　　6. 如果計(jì)算出來某企業(yè)的速動比率僅為0.89，怎么理解這個(gè)速動比率？

　　答：經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動比率為1就說明企業(yè)有償債能力，低于1則說明企業(yè)償債能力不強(qiáng)，該例中速動比率為0.89，該指標(biāo)越低，企業(yè)的償債能力越差。

　　1Z102070籌資管理1Z102071資金成本的作用及其計(jì)算1．如何計(jì)算資金成本率？

　　答：企業(yè)籌集使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用同籌集資金凈額的比，叫做資金成本率（通常也叫資金成本）。資金成本、籌資總額、籌資費(fèi)用和資金占用費(fèi)之間的關(guān)系式為：

　　資金成本率＝資金占用費(fèi)÷籌資凈額其中，籌資凈額=籌資總額-籌資費(fèi)=籌資總額×（1-籌資費(fèi)率））

　　注意在計(jì)算時(shí)一定要從籌資總額中扣除相關(guān)的籌資費(fèi)用。

　　2．計(jì)算資金成本有什么作用？

　　答：資金成本的概念廣泛地運(yùn)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，其主要作用表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　?。?）選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)，從籌資決策的角度來講，企業(yè)力求選擇資金成本最低的籌資方式。

　　（2）評價(jià)投資項(xiàng)目、比較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。從企業(yè)投資決策的角度來講，通常將資金成本率視為一個(gè)投資項(xiàng)目的最低收益率或必要報(bào)酬率。

　?。?）評價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。資金成本還可用作衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的尺度，即全部投資的利潤率應(yīng)高于資金成本，否則表明業(yè)績欠佳，需要改善經(jīng)營管理。

　　3． 某公司向銀行申請了一項(xiàng)一年期貸款，款項(xiàng)為100萬元，貸款手續(xù)費(fèi)3000元，律師費(fèi)2000元，銀行一年期貸款利率為6％，本項(xiàng)貸款的籌資費(fèi)、資金占用費(fèi)和資金成本率分別是多少？

　　答：貸款的籌資費(fèi)=3000＋2000=5000元；

　　資金的占用費(fèi)=1000000×6％=60000元；

　　資金成本率=（5000+60000）/1000000=6.5％。

　　4. A公司現(xiàn)有長期資本總額為20000萬元，其中長期借款4000萬元，長期債券10000萬元，普通股6000萬元，各種長期資金成本率分別為6%、7%和12%.計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本率。

　　答：第一步，計(jì)算各種長期資本占全部資本的比例。

　　長期借款資金比例=4000÷20000=20%長期債券資金比例=10000÷20000=50%普通股資金比例=6000÷20000=30%第二步，測算綜合資金成本。

　　綜合資金成本=6%×20%+7%×50%+12%×30%=8.3%

    5．A公司從銀行取得一筆長期借款2000萬元，手續(xù)費(fèi)0.2%，年利率為6%，期限3年，每年結(jié)息一次，到期一次還本，企業(yè)所得稅率為25%，則這筆借款的資金成本率是多少？

　　2000×6%×（1-25%）

　　答：=4.59% 2000×（1-0.2%）

　　1Z102072 短期籌資的特點(diǎn)和方式

    1．怎樣理解短期籌資的特點(diǎn)？

　　答：短期負(fù)債籌資通常具有如下特點(diǎn)：

　　（1）籌資速度快。由于短期籌資的到期日短，債權(quán)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對較低，不需要和長期籌資一樣對籌資方進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)調(diào)查，因此更容易籌集。

　　（2）籌資彈性好，在籌集長期資金時(shí)資金提供方出于資金安全的考慮往往提出較多的限制條件，而短期籌資的限制條件相對較少，使得籌資方在資金的使用上更加靈活、富有彈性。

　　（3）籌資成本較低。由于短期籌資到期日短，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對較低，因此向籌資方索取的資金使用成本也較低。

　?。?）籌資風(fēng)險(xiǎn)高。短期籌資需要在短期內(nèi)償還，因此要求籌資方要能在較短時(shí)間內(nèi)拿出足夠資金償還債務(wù)，這對籌資方的資金營運(yùn)提出了較高要求。此外，短期籌資的利率通常波動較大，無法在較長時(shí)期內(nèi)將籌資成本鎖定在某個(gè)較低水平，因此有可能高于長期負(fù)債的利率水平。

　　2.怎樣理解流動資產(chǎn)組合籌資策略？

　　（1）配合型籌資政策的特點(diǎn)是：對于臨時(shí)性流動資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運(yùn)用長期負(fù)債、商業(yè)信用和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。這種策略是一種理想的籌資策略，較難在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動中得以圓滿地實(shí)現(xiàn)。

　　（2）激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。所以激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的籌資策略。

　　（3）穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。穩(wěn)健型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低的籌資策略。

　　3．A企業(yè)按2/10、n/30的條件購入貨物20萬元。A企業(yè)在第25天付款，則其承擔(dān)的放棄現(xiàn)金折扣的成本是多少？

　　答：放棄現(xiàn)金折扣的成本可由下式求得：

　　放棄現(xiàn)金折扣成本=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）]運(yùn)用上式，A企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為：

　　[2%÷（1-2%）]×[360÷（30-10）]=36.7% 4．短期借款中補(bǔ)償性余額對借貸雙方有什么影響？

　　答：補(bǔ)償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比（通常為10％～20％）計(jì)算的最低存款余額。從銀行的角度來看，補(bǔ)償性余額有助于銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償其可能遭受的損失；但對于借款企業(yè)來說，補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利率，加重了企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)。

　　5.短期借款的利息支付方式通常采用收款法、貼現(xiàn)法和加息法，分析一下這三種方法的實(shí)際利率的高低？

　　答：收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收息。

　　貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率。加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約1倍。

　　6．商業(yè)信用籌資有什么特點(diǎn)？常用的具體形式有哪些？

　　答：商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得。首先，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式，且無須正式辦理籌資手續(xù)。其次，如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本。其缺陷在于期限較短，在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出的成本較高。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

　　7．企業(yè)在選擇貸款銀行時(shí)，應(yīng)考慮哪些因素？

　　答：企業(yè)選擇銀行時(shí)，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素：

　?、巽y行對貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策；②銀行對企業(yè)的態(tài)度；③貸款的專業(yè)化程度；④銀行的穩(wěn)定性。