咨詢工程師考試教材是備考咨詢工程師考試的重要參考資料，也是備考的基礎(chǔ)。在現(xiàn)階段，考生應(yīng)該先熟悉教材知識點(diǎn)，對考試范圍有一個基本的把握。為了幫助想要參加2019年咨詢工程師考試的考生們快速了解教材知識點(diǎn)，建設(shè)工程教育網(wǎng)為大家整理了2019年咨詢工程師《分析與評價》第八章知識點(diǎn)：現(xiàn)金流量分析方法，希望對考生們備考有所幫助。

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　　第八章　資金時間價值與方案經(jīng)濟(jì)比選

　　第二節(jié)　現(xiàn)金流量分析方法

　　一、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)概述（08/10年單）

　　1.項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)設(shè)定的原則（4個）

　　與經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的一致性，即符合市場經(jīng)濟(jì)效益原則

　　項(xiàng)目或方案的可鑒別性，即經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用的差異

　　互斥型項(xiàng)目或方案的可比性，即滿足比較條件

　　評價工作的可操作性，即方法和指標(biāo)簡便易行、有效

　　2.項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)分類

　　3.項(xiàng)目評價解決兩類問題

　　評價項(xiàng)目是否滿足一定標(biāo)準(zhǔn)，解決“篩選問題”

　　——絕對效果評價

　　比較某一項(xiàng)目的不同方案優(yōu)劣或不同項(xiàng)目優(yōu)先次序，解決“優(yōu)序問題”——相對效果評價

　　二、時間性指標(biāo)與評價方法

　　投資回收期（也稱投資返本年限）是以項(xiàng)目的凈收益抵償投資所需的時間（常用年表示）。它是反映項(xiàng)目財務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)，包括：

　　靜態(tài)投資回收期

　　動態(tài)投資回收期

　　1.靜態(tài)投資回收期

　?。?）定義：是不考慮資金時間價值條件下以凈收益抵償投資所需要的時間，通常從建設(shè)開始年年初算起（t從0開始），公式為：

　　（2）計算：借助財務(wù)現(xiàn)金流量表

　?。?）判據(jù)

　　（4）優(yōu)點(diǎn)與不足

　　優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀、計算簡單，便于衡量建設(shè)項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險的能力，一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣

　　不足：①不能反映回收期之后的情況，有片面性；②不考慮資金時間價值，無法正確地辨識項(xiàng)目的優(yōu)劣。

　　注意：靜態(tài)投資回收期不是全面衡量建設(shè)項(xiàng)目的理想指標(biāo)，只能用于粗略評價或作為輔助指標(biāo)和其他指標(biāo)結(jié)合使用。

　　2.動態(tài)投資回收期

　　（1）定義

　　克服了靜態(tài)投資回收期未考慮資金時間價值的缺點(diǎn)，一般從建設(shè)開始年年初算起

　　（2）計算

　?。?）判據(jù)

　　≤n時（n表示基準(zhǔn)動態(tài)投資回收期），考慮接受項(xiàng)目，條件是貼現(xiàn)率取ic（行業(yè)基準(zhǔn)收益率）

　　（4）優(yōu)點(diǎn)和不足

　　優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時間價值，優(yōu)于靜態(tài)投資回收期，但計算相對復(fù)雜

　　不足：不能反映投資回收期之后的情況，仍然有局限性

　　三、價值性指標(biāo)與評價方法（09/11/12年單、多）

　　價值性評價指標(biāo)反映一個項(xiàng)目的現(xiàn)金流量相對于基準(zhǔn)投資收益率所能實(shí)現(xiàn)的盈利水平。最主要又最常用的價值性指標(biāo)是凈現(xiàn)值；在多項(xiàng)目（或方案）選優(yōu)中的價值性指標(biāo)還有凈年值，凈終值很少使用。

　　1.凈現(xiàn)值

　?。?）含義：將項(xiàng)目整個計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按某個給定的折現(xiàn)率，折算到計算期期初（零點(diǎn)，也即1年初）的現(xiàn)值代數(shù)和。計算公式為：

　　n為計算期期數(shù)，i為設(shè)定折現(xiàn)率

　　需要注意的是：實(shí)際工作中如果有期初即0點(diǎn)的現(xiàn)金流量，則需要t=0，1，2，…，n。

　?。?）判據(jù)

　　若NPV≥0，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；

　　若NPV<0，則經(jīng)濟(jì)上可以拒絕該項(xiàng)目。

　　給定的折現(xiàn)率i=ic（ic為設(shè)定的基準(zhǔn)收益率），

　　若NPV（ic）=0，表示達(dá)到了基準(zhǔn)收益率，不表示盈虧平衡；

　　若NPV（ic）>0，獲得比基準(zhǔn)收益率更高的收益；

　　若NPV（ic）<0，僅表示不能達(dá)到基準(zhǔn)收益率，不能確定是否虧損。

　?。?）優(yōu)缺點(diǎn)

　　是反映項(xiàng)目投資盈利能力的重要動態(tài)評價指標(biāo)。

　　其優(yōu)點(diǎn)：它不僅考慮了資金的時間價值，對項(xiàng)目進(jìn)行動態(tài)分析，而且考察了項(xiàng)目在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，并且直接以貨幣額表示項(xiàng)目投資的收益性大小，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀。

　?。?）計算凈現(xiàn)值時，兩點(diǎn)十分重要：

　　1）凈現(xiàn)金流量NCFt

　　直接影響項(xiàng)目凈現(xiàn)值的大小與正負(fù)

　　2）折現(xiàn)率i的選取。一般有三種情況：

　?、俳?jīng)濟(jì)分析時，選取社會折現(xiàn)率i=is

　?、谶x取行業(yè)（或部門）的基準(zhǔn)收益率ic

　?、圻x取計算折現(xiàn)率i0.計算方法為

　　i01—僅考慮時間補(bǔ)償?shù)氖找媛剩?/p>

　　i02 —考慮社會平均風(fēng)險因素應(yīng)補(bǔ)償?shù)氖找媛剩?/p>

　　i03 —考慮通貨膨脹因素應(yīng)補(bǔ)償?shù)氖找媛省?/p>

　　注意：用i0計算NPV更接近于客觀實(shí)際，

　　如果采用時價，i0=i01+i02+i03；

　　如果采用實(shí)價，i0=i01+i02

　　2.凈年值

　　凈年值也稱凈年金，它是把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量按設(shè)定的折現(xiàn)率折算成與其等值的各年年末的等額凈現(xiàn)金流量值

　　用凈現(xiàn)值和凈年金評價同一項(xiàng)目，所得結(jié)論是一致的。

　　項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價中，很少采用凈年值指標(biāo)；但對壽命不相同的多個互斥方案進(jìn)行選優(yōu)時，可直接根據(jù)凈年值進(jìn)行比較。

　　3.費(fèi)用現(xiàn)值PC和費(fèi)用年值A(chǔ)C

　　當(dāng)現(xiàn)金流系列主體為負(fù)值時，可把正的現(xiàn)金流看成負(fù)的、把負(fù)的現(xiàn)金流看成正的，此時計算出的凈現(xiàn)值可用費(fèi)用現(xiàn)值表示；費(fèi)用現(xiàn)值折現(xiàn)到各年所求得的等額序列年金稱為費(fèi)用年值。

　　PC=-NPV，AC=-NAV