金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

　　金融風(fēng)險(xiǎn)

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　　金融風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未來收益的不確定性。它直接與金融市場的波動(dòng)有關(guān)。具體而言，金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場因素發(fā)生變化而對企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致企業(yè)的金融資產(chǎn)或收益發(fā)生損失并最終引起企業(yè)價(jià)值下降的可能性。例如，利率、匯率或商品價(jià)格的波動(dòng)，以及由于債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況惡化而導(dǎo)致的違約的可能性，都會(huì)給企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和收益帶來風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，金融風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營過程中，由于決策失誤、客觀情況變化或其他原因使資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)有遭受損失的可能性。

　　（二）危害

　　在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)常常為繁榮所掩蓋，直到經(jīng)濟(jì)蕭條或不景氣時(shí)才暴露出來。個(gè)別機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)的暴露及其引發(fā)的經(jīng)營困難，很可能會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致局部乃至整個(gè)金融體系的動(dòng)蕩，從而引發(fā)金融危機(jī)。

　　（三）主要表現(xiàn)

　　金融機(jī)構(gòu)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)主要有：

　?。?）金融市場風(fēng)險(xiǎn)。由于金融市場因素的不利變動(dòng)而導(dǎo)致的金融資產(chǎn)損失的可能性。其中，利率風(fēng)險(xiǎn)尤其重要。

　　（2）信用風(fēng)險(xiǎn)。由于借款人或交易對手的違約而導(dǎo)致的損失的可能性。更一般地，信用風(fēng)險(xiǎn)還包括由于債務(wù)人信用評級降低，致使債務(wù)的市場價(jià)格下降而造成的損失。

　　（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一種是由于市場交易不足而無法按照當(dāng)前的市場價(jià)值進(jìn)行交易所造成的損失。另一種是指現(xiàn)金流不能滿足債務(wù)支出的需求，迫使機(jī)構(gòu)提前清算，從而使賬面上的潛在損失轉(zhuǎn)化為實(shí)際損失，甚至導(dǎo)致機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。資金收支的不匹配包括數(shù)量上的不匹配和時(shí)間上的不匹配。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是一種綜合性風(fēng)險(xiǎn)，它是其他風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營方面的綜合體現(xiàn)。

　　（4）運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善、管理失誤、控制缺失、詐騙或其他一些人為錯(cuò)誤而導(dǎo)致的潛在損失。

　　（5）法律風(fēng)險(xiǎn)。交易對手不具備法律或監(jiān)管部門授予的交易權(quán)利而導(dǎo)致的損失的可能性。法律風(fēng)險(xiǎn)還包括合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

　　金融監(jiān)管

　　監(jiān)管的形式

　　政府對金融市場實(shí)施四種形式的監(jiān)管：信息披露監(jiān)管、金融活動(dòng)監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管、對外國參與者監(jiān)管。

　　（1）信息披露監(jiān)管要求證券發(fā)行人對現(xiàn)實(shí)的或潛在的購買者提供有關(guān)證券的公開財(cái)務(wù)信息。信息披露的原因是，證券發(fā)行公司的管理者比擁有或考慮購買該公司證券的投資者掌握更多的有關(guān)公司財(cái)務(wù)狀況的信息。這既有信息不對稱問題，即投資者和管理者獲取公司信息的渠道不同；也有代理問題，因?yàn)楣镜墓芾碚咦鳛橥顿Y者的代理人，可能會(huì)按自身利益行事而損害投資者的利益。

　?。?）金融活動(dòng)監(jiān)管包括對證券交易者和金融市場交易的有關(guān)規(guī)定。其中比較典型的是對內(nèi)幕人士交易的監(jiān)管。內(nèi)幕人士指的是公司高管或其他在職人員，他們對公司前景的了解遠(yuǎn)多于一般投資者。對交易所的結(jié)構(gòu)和運(yùn)作方面的管理也屬于金融活動(dòng)監(jiān)管。

　?。?）金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管指的是政府對金融機(jī)構(gòu)貸款、借款和融資等活動(dòng)進(jìn)行的限制和管理。政府實(shí)施金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的主要原因是由于金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中具有特殊作用，金融機(jī)構(gòu)若出現(xiàn)問題將在很大程度上擾亂經(jīng)濟(jì)秩序。政府對金融機(jī)構(gòu)的主要監(jiān)管措施有：限制金融機(jī)構(gòu)的市場行為、管理其資產(chǎn)和負(fù)債的方式、遵守以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本金要求。

　　（4）對外國參與者監(jiān)管的主要內(nèi)容是限制外國公司在國內(nèi)市場上的作用及其對金融機(jī)構(gòu)所有權(quán)的控制