2. 等額支付系列情形

　　在工程實(shí)踐中，多次支付是最常見的支付形式。多次支付是指現(xiàn)金流量在多個時(shí)點(diǎn)發(fā)生，而不是集中在某一個時(shí)點(diǎn)上，如圖2.1.3所示。如果用At表示第t期末發(fā)生的現(xiàn)金流量（可正可負(fù)），用逐個折現(xiàn)的方法，可將多次現(xiàn)金流量換算成現(xiàn)值，即：

　　在上述公式中，雖然所用系數(shù)都可以通過計(jì)算或查復(fù)利表得到，但如果n較大，At較多時(shí)，計(jì)算也是比較繁瑣的。如果多次現(xiàn)金流量At是連續(xù)序列流量，且數(shù)額相等，則可大大簡化上述計(jì)算公式。這種具有At＝A＝常數(shù)（t＝1，2，3，……，n）特征的系列現(xiàn)金流量稱為等額系列現(xiàn)金流量，如圖2.1.3所示。

　　圖2.1.3 等額系列現(xiàn)金流量示意圖

　　A--年金，發(fā)生在（或折算為）某一特定時(shí)間序列各計(jì)息期末（不包括零期）的等額資金序列的價(jià)值。

　　對于等額系列現(xiàn)金流量，其復(fù)利計(jì)算方法如下：

　?。?）終值計(jì)算（即已知A求F）。由式（2.1.14）展開得：

　　[例2.1.9]若想在第5年末獲得2000萬元，每年存款金額相等，年利率為10%，則每年需存款多少？

　　解：由式（2.1.23）得：

　　A＝F（A／F，i，n）＝2000×（A／F，10%，5）

　　從附錄中查出系數(shù)（A／F，10%，5）為0.1638，代入上式得：

　　A＝2000×0.1638＝327.6（萬元）

　　上述資金等值計(jì)算公式之間的相互關(guān)系如圖2.1.4所示。

　　在工程經(jīng)濟(jì)分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。因?yàn)橛媒K值進(jìn)行分析，會使人感到評價(jià)結(jié)論的可信度較低；而用現(xiàn)值概念容易被決策者接受。為此，在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)注意以下兩點(diǎn)：

　?、僬_選取折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是決定現(xiàn)值大小的一個重要因素，必須根據(jù)實(shí)際情況靈活選用。

　　②注意現(xiàn)金流量的分布情況。從收益角度來看，獲得的時(shí)間越早、數(shù)額越大，其現(xiàn)值就越大。因此，應(yīng)使建設(shè)項(xiàng)目早日投產(chǎn)，早日達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，早獲收益，多獲收益，才能達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)效益。從投資角度看，投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值就越小。因此，應(yīng)合理分配各年投資額，在不影響項(xiàng)目正常實(shí)施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重。

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